行业资讯

决策参考 2017年9月11日

2017年09月11日

宏观经济

 

金砖国家合作将进一步实心化 推动PPP发展

201796   来源:证券时报

厦门会晤的主要成果就是通过了《金砖国家领导人厦门宣言》。会晤在金砖经济务实合作、全球经济治理、国际和平与安全、加强人文交流合作等方面达成共识。为加强金砖伙伴关系、深化各领域务实合作规划了新蓝图。《厦门宣言》还强调金砖国家加强财金合作的重要性,提出就通过多种途径开展政府和社会资本(PPP)合作进行技术性讨论,就会计准则趋同和审计监管等效开展合作,促进金砖国家本币债券市场发展等。

财政部副部长史耀斌曾表示,改善公共服务及基础设施,是金砖国家普遍面临的巨大需求,中方在担任金砖国家主席国后,首次提出在PPP领域开展合作,并推动建立金砖国家推广PPP模式的交流与合作框架。这一倡议得到金砖各方的积极响应。目前,金砖国家在PPP领域形成两项具体成果:一是制定“金砖国家PPP良好实践”,可为金砖国家相互学习借鉴经验、深化合作提供指导。二是各方同意设立工作组,研究金砖国家开展PPP合作的具体方式,包括研究成立金砖国家PPP项目准备基金的可行性。该基金可为金砖国家开展PPP能力建设、PPP项目准备提供初期资金支持。

经济继续稳中向好 全年料维持平稳

2017911   来源:中国证券报

前三季度,我国经济稳中向好态势进一步延续。国家统计局公布数据显示,8月全国居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.4%,同比上涨1.8%;工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.9%,同比上涨6.3%。虽然8CPIPPI数据超预期上升,但不存在明显通胀压力,此前宏观经济政策的方向和节奏仍会延续。投资方面,制造业投资回升有助于经济平稳发展,房地产投资短期内不会大幅缩减。展望四季度,在一系列稳增长政策作用下,经济增速料继续保持平稳。多位专家预测,四季度我国GDP以及全年GDP或在6.7%左右。

人民币汇率弹性料增强

2017911   来源:中国证券报

近期人民币对美元中间价连续10个交易日上调,创2011年初以来最长连涨纪录。专家认为,人民币连续拉升主要受到美元走软影响,此外,央行运用逆周期因子调节也取得了良好效果。前期人民币贬值预期释放、企业预期扭转,将推动人民币打破单边预期,增强汇率弹性。企业结汇行为变化也对人民币形成向上支撑。专家认为,未来人民币走势将主要受到美元和欧元走势的影响。短期来看,美元或有反弹,可能引发人民币阶段性调整。从长期看,单边预期的消除,有助于人民币实现真正的双向波动。

数据解密三季度地方投资新动向 多地推大批PPP项目

201796   来源:上海证券报

进入三季度以来,地方投资出现一些新动向。比如,新疆、西藏等部分西部地区固定资产投资呈现加快势头。最新数据显示,1月至7月,新疆固定资产投资增长27.8%,与去年同期相比提高20.3个百分点。值得注意的是,最近两个月,国家发改委在交通基建项目审批方面亦有加速之势。仅78两个月,发改委就批复了6个项目或规划,涉及投资规模超过2000亿元。此外,PPP项目成为地方激发民间投资的“利器”。8月份以来,成都、西安等多地相继推出大批PPP项目,投资额度基本都在数千亿元。

国企改革酝酿“破竹之势” 大规模铺开窗口期即将到来

201797   来源:中国证券报

下半年国企改革大事件频发,继联通混改、国电集团与神华集团重组后,中铁总、中粮、中金珠宝等混改蓄势待发,国电投与华能重组也呼之欲出。下半年以来,国资委推进国企改革的力度明显加大,以一月一会的频率通报改革进展,近期还将就混改情况召开通气会。业内人士指出,无论是从政策面还是在操作层面,下半年国企改革进展明显提速,国企改革已吹响集结号,大规模铺开的窗口期即将到来。

央企改革周周有大事 “两材”旗下9家公司集体停牌

201798   来源:证券时报

97日早间,中建材和中材集团旗下9家上市公司集体宣布“临停”,两家巨头的合并或将迎来实质性动作。自从联通混改落地以来,央企改革动作频繁,几乎周周有惊喜,除了落地的,还有不少央企巨头的合并预期在升温。分析认为,去产能将成为2017年央企兼并重组“最强音”,煤电联营颇具看点,重组将集中在五大发电集团;在煤炭领域,或将出现“宝武”合并的案例。

 

金融动态——信托业

 

二季度政信信托规模占比同比下滑 下半年预期难回暖

201798   来源:证券日报

近日,信托业协会发布的今年二季度末数据显示,政信类信托规模为1.35万亿元,占比仅有5.84%;而去年二季度,政信类信托规模占比还高达7.95%。一年时间,下降了2.11个百分点。

事实上,自2016年一季度以来,政信类信托扩张的脚步便已基本停止。信托业协会的数据显示,从2016年一季度末至今年二季度末,每季度末政信类信托规模分别为1.44万亿元、1.37万亿元、1.32万亿元、1.34万亿元、1.37万亿元以及1.35万亿元,而占比分别为8.71%7.95%7.28%6.63%6.22%5.84%。可以看出,2016年一季度以后,政信类信托规模占比一直在下降。

华融信托研究表示,政信类信托规模减少的原因主要包括以下几点:监管严查,导致部分违规的信托融资被要求整改;资金价格上升,而平台融资所能承受的成本降低,项目发行存在难题;去年以来政府发债融资规模较大,信托融资需求有限。

英大信托引战投筹集23亿 谢绝金融机构及上市公司投资

201797   来源:证券时报

日前,英大信托在北京产权交易所上公开招募一个战略投资者,最低募资额为22.92亿元,新增股东持股比例不超过增资后注册资本25%。按照英大信托在产权交易所上挂出上述“增资项目”信息,该公司此次只引入一名战略投资者,且入股方必须现金出资;不接受意向投资方关于业绩对赌、股权回购、反稀释条款、一票否决权等要求。

英大信托表示,此次筹集的资金将运用于以下三方面:一是,通过自有资金规模的增强,有效支持信托业务的拓展,同时,提升公司抵御风险的能力;二是,扩大公司自有资金运作规模。在法规允许的投资领域进行投资,重点拟投向金融股权、固定收益类金融产品;同时充分利用新股东的资源扩大投资领域;三是,投资设立信托专业子公司。

值得注意的是,英大信托对合格投资方的标准划定颇为具体:除中国大陆境内依法注册,并持续经营10年以上的企业法人;实缴注册资本不得低于300亿元;2016年度净资产不低于1000亿元外,意向投资方还不得采用联合体、匿名委托方式参与投资。此外,英大信托还明确表示,本次增资不接受金融机构及类金融服务机构的投资申请,也不接受上市公司及新三板挂牌公司的投资申请。

关联交易未信披被罚 中国高科无缘国通信托

201799   来源:华夏日报

近日,上市公司中国高科发布公告称,将终止与方正东亚信托(现国通信托,下同)股权交易,这起近3年的股权交易终以失败的形式尘埃落定。对于此次交易终止的原因,中国高科在公告中表示,公司收到控股股东方正集团《关于终止方正东亚信托股权交易及退还首付款的函》。鉴于《中国银监会信托公司行政许可事项实施办法》出台对信托公司出资人条件的调整及双方业务与实际经营状况的变化,《产权交易合同》已经丧失继续履行的基础,方正集团建议协商终止方正东亚信托股权交易。

对于3年前已交付给方正集团的30%股权转让款,中国高科亦同意与方正集团签订《首期转让款归还协议》。协议约定“方正集团须在《首期转让款归还协议》生效后3个工作日内向公司返还人民币约1.74亿元首期款本金以及相应的利息”。

兴业信托获批全资控股兴业期货

2017911   来源:证券时报

近日,经证监会批复,并经浙江省工商局核准,兴业信托成功受让上海杉融实业有限公司、宁波吉申投资咨询有限公司分别持有的兴业期货6.552%1.248%股权,持股比例增至100%,实现对兴业期货的全资控股。

兴业期货前身为宁波杉立期货经纪有限公司,成立于1993年。2014年股权重组以来,兴业期货发挥银行系和信托系期货公司的双重股东背景优势,以拓展产业客户、机构客户和高净值投资者为基础,以资产管理、“仓贸通”等业务为抓手,加强与兴业银行集团的业务联动,实现稳健快速发展。截至6月末,兴业期货业务规模达74.17亿元,比年初增长76.97%;今年上半年新增资管计划30个,跻身全国期货行业前三;各项经营指标持续向好,部分品种持仓量跻身市场前列。

 

金融动态——银行业

 

上市银行房地产贷款增逾3600亿 “工农中”贡献过半

2017911   来源:证券时报

今年上半年,上市银行在涉房贷款方面呈现出与去年同期截然不同的特点。一方面,在房地产市场调控要求下,多数银行房贷增量少于去年同期,2016年上半年房贷狂飙的情况在今年不再延续,新增按揭贷款增速明显下滑。另一方面,去年上半年上市银行房地产行业贷款压缩,但今年上半年完全扭转——在房企融资渠道收紧的大环境下,银行放出的开发贷却逆势增长。

综合梳理25A股上市银行上半年数据显示,上市银行今年6月底对公贷款项下的房地产行业贷款余额较年初增逾3600亿元,个人房贷增量则为1.76万亿元。去年上半年,这25家银行房地产行业贷款较年初减少超过1800亿元,个人房贷增量约为2万亿元。从房地产行业贷款余额增量看,今年上半年工行、中行和农行房地产行业贷款余额分别较年初增加722亿元、641亿元和524亿元,位居前三。

A股公司万亿资金“屯兵”理财市场

2017911   来源:中国证券报

Choice数据显示,今年以来974A股公司购买了理财产品,规模相当于去年全年的127.5%。披露理财产品到期收益统计的413家公司中,38家公司理财产品到期收益高于上半年净利润。某上市公司高管指出,上市公司理财资金规模显著增长与实体萎靡、传统行业不景气有关。银行对公贷款和理财产品收益率“双高”助推上市公司理财资金规模爆发式增长。

 

金融动态——证券业

 

839家中资企业IPO募资规模170亿元

201796   来源:证券日报

投中研究院最新发布的报告显示,8月份共有39家中资企业IPO,环比下降27.78%;募资规模170.51亿元,环比下降36.54%A股市场中资企业IPO数量和规模出现回暖,市场呈现稳步推进的态势。港股市场中资企业IPO急剧回落,仅1家中资企业在港交所主板上市。8月份,仅有1家中资企业(圣盈信集团)在海外上市(纳斯达克)。

现场检查传导监管压力 IPO企业频自查

201798   来源:证券时报

伴随着IPO发行常态化,监管层对申报企业的质量审核越来越严格,在IPO审核否决率高居不下的同时,现场检查的监管压力已经疏导至发行前端,不少拟上市企业及其中介机构在每轮更新材料时纷纷自查,自查的关键点为“是否继续符合IPO标准,是否出现了导致IPO被否的事项”。

外部资金现流入迹象 股市资金面渐趋活跃

201795   来源:中国证券报

近期多家大型券商均出现客户保证金净流入现象。同时,沪深两市日均成交金额放大、融资余额连续回升、北上资金持续净买入等多个客观信号也都指向同一个结论——A股市场资金面正逐渐趋于活跃。分析人士指出,在整体宏观流动性环境稳定的背景下,市场有望维持震荡向上格局,其中增量资金将成为行情发展的关键因素。

50期指持续升水 活跃资金看好大盘蓝筹

201796   来源:上海证券报

8月以来,伴随蓝筹股、周期股走强,上证50期指IH当月和隔季合约连续多日出现升水。截至昨日,IH主力合约升水持续时间已达13个交易日,创近两年来持续时间的新纪录。而IH主力合约上次出现较长时间的连续升水,还要追溯到20155月牛市期间。

机构看好APPP投资机会

201797   来源:证券日报

据梳理,今年以来,80多家上市公司披露了中标PPP项目情况(包括签订框架协议),涉及项目百余项,总金额数千亿元。基建、环保企业是PPP项目拿单大户,园林工程类上市公司在此轮PPP大潮中表现抢眼。机构人士表示,下半年PPP项目落地速度有可能提升,订单与业绩增速强劲的行业龙头公司将显著受益,看好下半年的APPP相关投资机会。

A股公司初尝不良资产处置甜头 未来两年业绩有望爆发

201797   来源:证券日报

不良资产处置业务不再是AMC(资产管理公司)的“专利”,已有A股上市公司涉足该项业务并尝到甜头。从公开披露的财务数据看,上半年,包括吉艾科技、摩恩电气、海德股份、九鼎集团等四家公司整体实现不良资产处置业务营业收入不到4亿元,净利润则不足2亿元,与国有四大AMC的业务规模比较相去甚远,但该项业务已经开始为相关公司业绩“添色”不良资产处置业务不再是AMC(资产管理公司)的“专利”,已有A股上市公司涉足该项业务并尝到甜头。

东方资产管理公司近期在《中国金融不良资产市场调查报告》中预计,未来35年银行业不良资产会缓慢上升。当前,不良资产证券化、债转股、地方AMC扩容等拓宽了不良资产处置渠道,但具体效果显现需时日。有分析表示,目前来看A股涉足不良资产处置业务的上市公司总体规模小只有不断购买不良资产包企业才能发展壮大。但不良资产处置获利需要一定周期来转化,正常大约需要两年时间。

今年以来上市公司青睐投资产业并购基金

201795   来源:中国证券报

今年以来,上市公司发起或参投的产业并购基金数量、规模都明显提高。数据显示,截至831日,上市公司发起、参投的产业并购基金中,有145只募集完成,相较于去年同期募集完成的98只基金,同比增长49%;在规模上,有3只基金规模达百亿元,去年同期单只规模最大仅为50.5亿元。业内人士表示,上市公司参与并购基金投资的模式有利于激发市场活力,通过整合各方资源助力公司完成产业链上下的整合,提高资源配制和资金的使用效率,促进金融资本和产业资本的有效结合。

调研“移情”中小创 机构布局“真成长”

201798   来源:中国证券报

伴随着市场热度上升,机构调研不同于前几个月的扎堆蓝筹股、白马股,8月以来机构开始全面转向中小创——目前,机构调研量最多的20只个股中仅有2只来自主板。分析人士指出,当前市场风险偏好有一定提升,同时中小创个股经过两年多的估值重塑,在目前阶段已有较好的配置价值。

近六成新三板企业上半年净利增长 游戏互联网矿业等表现突出

201796   来源:中国证券报

数据显示,截至目前,11441家新三板企业披露了2017年半年报,占比99.3%。这11441家企业上半年实现归属公司股东的净利润合计为555.23亿元,同比增长24.38%。其中,6602家企业净利润同比实现增长,占比约为58%。从行业方面看,游戏、互联网服务、矿业开采等行业增长明显。由于去年以来原材料价格上涨,部分中下游企业成本上升,业绩出现下降。

27家新三板挂牌VC/PE上半年九成盈利

201798   来源:中国证券报

就私募基金而言,不管是证券私募还是股权和创投私募,在行业处于上升期的大背景下,强者恒强的风格愈加明显。数据显示,上半年27家新三板VC/PE的营业总收入合计67亿元左右,九鼎集团一家的营业总收入就高达40亿元,占约六成的营业总收入。此外,上半年营业总收入过亿元的新三板VC/PE9家;超过3亿元的有4家,分别是九鼎集团、天图投资、明石创新和中城投资;超过10亿元的仅九鼎集团一家。与之相对应的是,7家新三板挂牌的VC/PE营业收入不足1000万元,3家不足100万元,其中营业总收入最低的是昌润创投,当期的营业总收入仅为4.27万元,去年同期,昌润创投的营业总收入为零。

业内人士表示,私募基金行业尤其是股权和创投私募,VC/PE机构的大型化越来越明显,业内前20%的领先者在“募投管退”上的表现愈发突出,募资规模的扩大与募资时间的缩短令股权投资俨然进入了“不差钱”时代,在此基础上,“马太效应”或将进一步凸显。

 

金融动态——保险业

 

半年12份监管函 偿付能力监管刚性约束加大

2017911   来源:上海证券报

“监管之手”正在进一步加大偿付能力监管的刚性约束。今年上半年,针对偿付能力不达标和风险较大的保险公司,保监会共下发监管提示函12家次,限制投资范围1次。下半年,保监会将围绕“补短板”,完善偿二代监管制度体系。

偿二代是合理控制行业杠杆率、行业提高风险管理能力、防控行业系统性风险的有力抓手,遵循“有多大本钱,做多大业务”的金融规则。业内人士透露称,今年是偿二代正式实施的第二年,通过继续深入推动三个支柱的全面落地,保监会进一步强化了偿付能力监管的刚性约束。在第一支柱方面,保监会加强对偿付能力报告的审核力度。第二支柱方面,不断完善偿二代风险综合评级(IRR)机制,调整优化评估标准;完善偿付能力风险管理评估(简称SARMRA)机制逐步推动保险公司建立风险防控的长效机制,增强行业风险管理水平和能力。第三支柱方面,及时跟踪核查保险公司披露的偿付能力信息,确保公司真实、完整、合规地披露相关信息,进一步发挥市场相关方的监督约束作用。

寿险增长减速 保险业总资产7月份骤降千亿

201796   来源:证券时报

中国保监会日前发布的前7月保险业数据显示,截至7月末保险业总资产163238.3亿元,相比6月末下降了1066亿元。统计数据显示,寿险月度保费增速已连续4个月下滑,成为此次总资产规模环比下降的主因。2016年以来,一系列强化人身险监管的政策出台,一些低保费、高现金价值、高收益的理财型保险告别历史舞台,寿险行业正出现深刻调整。

上半年互联网人身险守住千亿关 理财型业务跳水超七成

201797   来源:证券时报

中保协96日发布了《2017年上半年互联网人身保险市场运行状况报告》,互联网人身保险市场规模发展势头放缓,1~6月累计实现规模保费1010.5亿元,同比下滑10.9%。投连险及万能险占比较高的险企互联网保费规模大幅萎缩,理财型业务锐减509.8亿元,降幅74.1%

新政显威 保险公司股权收购热“退烧”

201797   来源:证券日报

渤海金控曾追求控股一家寿险和一家产险公司,而近日其宣布放弃收购华安财险的股权,暂时无法圆梦。无独有偶,东吴证券在近期公布的保险公司股权收购方案中,调降了拟收购比例。此前,还有乐视控股明确表示放弃对保险公司股权的投资。

多起案例深刻反映出当前保险公司股权市场的变化:门槛提高、热度下降、趋于理性。从股权投资新政来看,去年年底,保监会发布《保险公司股权管理办法(征求意见稿)》,今年7月份,保监会发布了该办法的第二次征求意见稿,虽然目前正式的保险公司股权管理办法尚未正式发布,但其监管方向已经比较明确。业内人士认为,今后投资人在进入保险业前会多几重思考,投资人收购保险公司股权将继续呈减少趋势。

险资大幅增持金融地产股 投资逻辑料分化

201795   来源:中国证券报

上市公司半年报已全部披露完毕,险资持股路径浮出“水面”。东方财富Choice数据显示,险资多数偏好制造业、批发和零售业、信息传输、软件和信息技术服务业及金融业。从新进或增持公司的行业来看,保险公司最青睐制造业,在新进或增持股票的177家公司中,制造业公司占据103席。从新进或增持的力度来看,保险公司偏向金融业和房地产,农业银行、浦发银行、保利地产、华夏银行和浦发银行等5家公司股票增持数量位列前五,均超过4亿股。在保险公司重仓流通股持股数量变动的前十位中,浦发银行独占三席,均由富德生命人寿旗下产品买入,数量均超过2亿股。

随着A股站上3300点的阶段性高位,险资投资逻辑出现分化。有人认为,在标的选择上有可操作空间,下半年有业绩和“故事”共同支撑的个股有获利可能性。另有观点认为,权益类投资比例应有所控制,且适当向防御性板块倾斜。

 

金融动态——其他

 

监管果断“亮剑” 叫停代币发行融资

201795   来源:中国证券报

近期,通过发行代币进行融资的活动大量涌现,首次代币发行(ICO)等借机炒作盛行。84日,央行等七部门联合发布公告称,任何组织和个人不得非法从事代币发行融资活动,各类代币发行融资活动应当立即停止,已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排。业内人士分析认为,监管的果断“亮剑”,维护了广大投资人的合法权益。

四大期货交易所正筹备上市一批新品种

201797   来源:证券日报

伴随着中国经济转型升级,我国期货市场面临新的发展机遇,交易品种将进一步增加。据悉,上期所将深化原油期货上市准备工作,同时中国期货业协会有关负责人96日也表示“原油期货即将上市”;郑商所正积极推进苹果、红枣期货的上市准备工作;大商所目前正积极推进生猪期货的研发上市工作;中金所不断推进股指期权、国债期权、外汇期货等产品研发储备。这意味着四大交易所丰富品种各有计划。

 

产业讯息

 

调控不再是“空调” 京城房价稳定可期

2017911   来源:证券时报

北京作为全国楼市风向标,其调控政策一直备受关注。日前,北京市代市长陈吉宁在对北京住宅供给和房地产调控工作进行调研时,给下一步的北京楼市调控定了调。首先是房价,他强调“确保今年房价环比不增长”;第二个是供地,他强调“确保完成今年住宅用地供应计划”;第三个是政策,他强调“毫不松懈做好房地产调控”,做好政策储备,有漏就补。

京城楼市首付贷卷土重来

201795   来源:证券日报

去年下半年,央行等七部门出台新规,禁止房产中介提供“首付贷”。本轮房产调控,禁止“首付贷”的监管态度也被重申。然而近日调查发现,在北京地区,仍有房产中介违规协助提供首付贷。为了掩人耳目,还引入了合作的担保公司,并假借“信用贷”、“消费贷”之名继续活跃在二手房交易市场。同时,在环北京的河北地区,“首付10%、开发商垫资”等违规促销方式再次“光明正大”的回归大家的视线。

防御房地产“灰犀牛” 湖北国资委直接“喊话”

201797   来源:证券日报

湖北省国资委要求,自95日起,省出资企业及其各级子企业对房地产新增投资持谨慎原则,严控风险;省出资企业及其各级子企业所有在建、在售房地产要加快建设进度、销售进度,确保资金尽快回笼,降低杠杆。专家认为,此项政策会直接抑制地方国企对房地产市场的投资。

传统燃油车退出时间表提上议程 汽车行业面临剧烈转型

2017911   来源:证券时报

99日,工信部副部长辛国斌在2017中国汽车产业发展(泰达)国际论坛上披露,目前工信部已经启动相关研究,将会联合相关部门制订我国传统能源汽车退出的时间表,以推动汽车产业持续发展。计划停止销售传统燃油汽车,其实在多个国家已有先例。据统计,目前已有6个国家曾提出停售燃油车的明确时间表。国外知名汽车厂商也有所行动。沃尔沃汽车日前宣布,自2019年起,旗下所有新上市车型均将配备电动机。宝马汽车也宣布,未来所有新车型都将实现电气化。

供应链金融成新风口 新零售企业争相布局

2017911   来源:中国证券报

近年来,以阿里、京东为代表的零售电商巨头开始向线下渗透,希望将已有的供应链、物流、技术和金融优势复制到线下终端。在这一背景下,线上线下能力相互渗透,也给供应链金融带来无限想象空间。Demica数据预计,2020年,我国供应链金融的市场规模近15万亿元,存量市场空间惊人。欧盟此前发布的一份报告指出,即使是在金融体系发展相对成熟的欧盟国家,供应链金融业务的空间也十分巨大。2012-2016年的复合增速在30%-40%之间,同时报告指出最能衍生出供应链金融业务的行业分别是零售、制造、快消品、汽车等行业。    业内人士认为,供应链金融正迅速从2.03.0迈进,未来将随着工业一起升级到4.0。分析人士称,供应链金融已成资本市场新风口,就开展供应链金融的收益而言,高周转行业如零售、快消等收益将十分明显。

物联网憧憬万亿级产业空间 传感器将成“支点”

201795   来源:上海证券报

近日,在成都举行了第四届全球传感器高峰论坛暨中国物联网应用峰会。会上专家表示,物联网发展到现在,最大的瓶颈依然在两端,即信息的收集和处理,其中传感器既是物联网最薄弱的环节又是发展空间最为可观的领域。现在,物联网已开始出现快速增长的趋势,我国正从“工业化与信息化融合”转向“全面的信息化时代”。其中,至少有七个方向大有可为:可穿戴&VR(虚拟现实)、车联网+智能驾驶、机器人、智能家居、智慧工业、智慧医疗、智慧城市。有数据预测,到2020年,中国物联网的整体规模将超过1.8万亿元。

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